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以中国A 股上市公司为研究样本,实证检验实体企业长期和短期金融资产配置对其 转型升级的影响。研究发现,金融类长期股权投资对企业转型升级有正向促进作用,而短期金 融资产配置却抑制了企业的转型升级。机制检验发现,金融类长期股权投资可以通过增加企业 银行贷款、债券发行以及降低融资约束等中介渠道促进企业转型升级;而短期金融资产配置可 以通过增加企业风险及融资约束程度的中介渠道抑制企业转型升级。异质性检验分析发现,企 业金融类长期股权投资对转型升级的积极影响,在高新技术企业中更加显著,而在金融发展程 度较高的地区更弱;短期金融资产配置对转型升级的负面影响,在公司治理和外部监督较强的 企业中更弱。由于企业持有不同类别金融资产的动机和影响不同,政府部门应根据实体企业持 有的具体金融资产类型对其进行监管。

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《实体企业金融资产配置对企业转型升级的影响》

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文件号：000162

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