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受新冠肺炎疫情冲击以及国际形势恶化的影响,中国经济下行压力增大,金融稳定遭 遇挑战。为探究金融体系潜在风险与实体经济发展困境之间的内在联系,基于内嵌金融分层网 络的多主体模型,从实体经济视角分析中国金融风险的演化特征和作用路径。研究发现:系统 性风险根源于缺乏消费基础的企业信贷的过度扩张,而这种过度负债的违约极易带来风险在实 体经济与金融体系的双向传染与负向反馈;金融机构底层资产的高度同质化、金融网络的高连 通度均会加剧风险传染的程度与范围;单一的严格控杠杆政策加剧了金融体系的脆弱性,结合 逆周期监管的适度杠杆监管能更好地维护金融稳定,实现与实体经济的良性互动,助力中国经 济高质量发展。

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《金融系统性风险的演化与监管研究 ———基于实体经济视角》

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文件号：000157

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