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文章从情绪交易产生的客观原因出发,以IPO为背景,研究了会计信息在降低新股"情绪溢价"中的作用。研究发现:(1)高质量会计信息能够显著降低市场情绪对IPO首日回报的影响,表明信息不对称是情绪交易产生进而影响股票价格的重要原因;(2)会计信息的上述作用仅在市场上涨时期和定价市场化时期显著,而在市场下跌时期和定价管制时期则不显著,表明投资者关注和发行机制市场化是会计信息有效发挥作用的前提。

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《市场情绪、会计信息质量与IPO首日回报》

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文件号：012005

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