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企业“脱虚向实”是指企业将更多资本从非生产性领域配置到生产性领域，表现为实体企业金融化水平降低。文章以数字金融发展为背景，采用2011−2018年沪深两市A股上市公司数据，考察了数字金融发展对企业金融化的影响。研究发现，数字金融发展可以降低企业金融化水平，这种作用主要通过弱化企业预防性动机实现。进一步研究发现，数字金融发展对企业金融化的抑制作用仅存在于传统金融结构性错配的弱势样本中；与短期金融资产相比，数字金融发展对企业长期金融资产配置的抑制作用更加显著；随着金融监管的规范及力度的增强，数字金融发展对企业金融化的抑制作用凸显。文章研究表明，除了传统金融因素外，数字金融同样影响企业的金融资产配置行为。

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《数字金融发展与企业“脱虚向实”》

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文件号：011042

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